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7月M2同比大增13.3% 市場認為與股市維穩有關
7月廣義貨幣同比大增13.3%
新增信貸1.48萬億；市場普遍認為，M2短暫性沖高與股市維穩有關
證券時報記者 孫璐璐
11日，央行[微博]罕見在開市前公佈7月金融統計數據和社會融資規模增量統計數據。當月廣義貨幣(M2)同比大增13.3%，增速比上月高1.5個百分點；人民幣貸款增加1.48萬億元，同比多增1.61萬億元。當月社會融資規模增量僅7188億元，比上月大幅減少1.11萬億元。市場普遍認為，M2短暫性沖高主要與7月銀行同業拆放資金給證金公司維穩有關。
苗栗頭屋農地貸款信貸台中霧峰信貸雖然7月人民幣貸款增加1.48萬億，但非銀行金融機構新增貸款占比約六成，達到8864億元。招商證券宏觀研究主管謝亞軒認為，這估計是用於維穩的貸款，因為該項上半年月均為-74億元，7月暴增與維穩關系密切。
央行相關負責人也表示，近期我國資本市場出現波動，為瞭穩定市場預期、防范金融風險、支持資本市場平穩健康發展，7月份貨幣政策和銀行體系采取瞭一些臨時性措施，相關操作對貨幣信貸增長也會產生影響。下一步隨著資本市場趨於穩定，這種臨時性因素的影響會逐步消退。
除瞭維穩資金推高新增信貸和M2增速外，央行方面還解釋稱，降準降息的政策效應正不斷釋放。降準既通過貨幣乘數的提高增加瞭貨幣供給，也增強瞭銀行的放貸意願。今年2-7月，M2貨幣乘數連續5個月上升，由2月的4.21上升到7月的4.78。降息引導市場利率下行，刺激瞭貸款需求，貸款投放增加。
此外，金融機構債券投資增加，使得派生存款相應增加，以及財政支出增加，財政存款同比少增都在助推M2持續回升。
證金公司維穩“救”瞭M2，這是市場對於7月數據的普遍印象。剔除維穩資金之外，當月實體經濟新增貸款不足6000億元。
從貸款結構看，實體經濟融資需求仍然低迷。數據顯示，居民和企業部門中長期貸款實際均較上月縮量。其中，非金融企業及機關團體中長期貸款僅增加1028億元，創18個月以來的新低，而票據融資繼續大幅增加2567億元。民生證券固定收益分析師李奇霖認為，這說明銀行可能仍難找到合適的貸款項目，所以隻能拿票據抵沖央行信用額度。
不過，謝亞軒認為，從中長期貸款的結構看，居民中長期貸款占比73%，說明房地產政策松綁拉動瞭住房按揭需求。
從社會融資規模的結構看，直接融資占比顯著回升，當月債券融資為2479億元創年內新高。此外，謝亞軒還認為，委托和信托貸款的融資渠道正在恢復，其中，7月委托貸款新增1137億元，連續第二個月較快增長，此前曾因委托貸款管理意見的實施而出現負增長，估計地方政府的融資渠道已有所恢復。
對於7月份數據，李奇霖表示，金融數據轉暖與穩增長關聯不大，扣除維穩因素金融數據羸弱，意味著後續仍需繼續加大穩增長的力度。謝亞軒則認為，央行對於對貨幣政策空間和經濟抗風險能力表述更謹慎，下半年M2具有多變性。不過，開發性金融改革值得關註，政策性銀行資本金的大幅提升有利於提高其貸款能力，這將保障基建投資的資金來源，有利於下半年經濟房屋民間信貸轉貸貸款全省皆可處理代墊款信用貸款銀行利率多少免費諮詢試算企穩回升。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150812/032422940032.shtml
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